今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能(néng)源产业肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢(yè)等多维度(dù)服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存(cún)在(zài)不少(shǎo)央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预(yù)计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参(cān)与其(qí)中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重点放(fàng)在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战不(bù)会在此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系(xì)，促进市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价值(zhí)发(fā)现以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之(zhī)下(xià)，央(yān肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢g)国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就(jiù)是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值(zhí)。”据(jù)一(yī)位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层(céng)面的(de)各(gè)类因素(sù)做(zuò)进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在(zài)新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本(běn)市场下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造(zào)”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高(gāo)的(de)50只上市(shì)公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表(biǎo)现出(chū)更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(r肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢èn)购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多(duō)家公(gōng)司后续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一(yī)定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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